当前银行股有投资价值
目前国内6家最大上市银行A股的平均市盈率只有6.7倍，平均市净率为1.06倍，H股上述两项估值指标分别为5.4倍和0.83倍，这一估值不仅大大低于非银行业估值，也低于成熟市场银行业平均水平。
国外成熟市场的银行业长期估值在0.6倍至2.5倍之间波动，长期平均为1.5倍。
“在经济增速下滑阶段，政府将会不断推出刺激政策，在货币政策相对宽松、流动性较为充裕的环境下，出现不良恶性上升的概率很低。我们认为，投资者对于大部分上市银行的资产质量不必过度悲观。”童艳表示。
童艳说，未来随着不良资产的增长，预计监管层会考虑针对不同经济周期以及宏观调控政策的不同背景来调整相关监管指标，比如放松150%拨备覆盖率的监管要求，这对银行的账面利润和预期分红将会有较大提升作用。
事实上，中国商业银行盈利能力不逊于世界其他国家的银行，无论是净利润总额还是净利润增速均排名世界前列，且股息率远高于国外的平均水平，目前四大行H股预期股息率约为7%。
童艳说，从历史上看，作为大蓝筹的银行股跌破每股净资产价格，通常意味着市场底部的临近，投资安全边际较高。
