拍卖数据显示，赫美小贷51%的股权起拍价为1000元，保证金200元，增价幅度为100元及其整数倍，拍卖于12月22日开始。目前，该拍卖超6000人围观，暂无人报名。
作为一家注册资本2亿元的全国性网络小贷公司，赫美小贷何以沦落到这般地步?除了自身经营不善因素，小贷行业的发展空间受限可能也是促使赫美小贷白菜价拍卖的原因。
估值0元
赫美小贷低价拍卖股权背后，是尴尬的经营业绩。根据北京北方亚事资产评估事务所(特殊普通合伙)出具的资产评估报告，赫美集团子公司赫美小贷评估后基准日净资产小于0，评估价值按0元确认。
由于赫美小贷51%的股权拍卖涉及控制权转让，欲参与竞拍的企业原则上参照适用小额贷款公司主发起人资格条件，包括净资产不低于人民币2亿元，近三年连续赢利，同一出资人及其关联方投资设立小额贷款公司的数量原则上为1家等条件。
赫美小贷原名为深圳联合金融小额贷款股份有限公司，成立于2012年4月，注册资本2亿元，是一家全国展业的网络小贷公司。2015年11月24日，赫美集团通过并购，受让联金微贷51%股份，成为控股股东。以往的业务数据显示，赫美小贷曾经的合作机构覆盖全国50几个大中城市。
赫美小贷主营单笔30万元以下、无抵押无担保的信用贷款，具体产品包括现金贷和消费分期产品。其中，赫美易贷是一款为小微企业、个体商户及广大工薪阶层等提供快速的线上借款服务;赫美分期涉足领域有医美分期，教育分期、装修分期、租房分期、健身分期、旅游分期等。
看似业务丰富，实际上赫美小贷和母公司赫美集团都陷入债务危机。根据赫美集团披露的财报，赫美集团近几年亏损严重，遭遇大量债务诉讼及担保事项，银行账户、所持子公司股权、多处房产、土地及设备被冻结，此外还有大量逾期未偿还债务。
在本次拍卖前，赫美小贷曾经历过一次拍卖，并以200万元的价格成交，最终因债权人干涉拍卖终止。此前因与浙商银行之间的借款纠纷，赫美所持51%股权曾被强制拍卖，阿凡提科技以200万元竞得，外贸信托提出异议后，拍卖被撤销。
赫美小贷曾与外贸信托合作过助贷业务，外贸信托以资金方的身份提供放贷资金，赫美小贷及关联公司主要提供代为划扣、征信查询等中介服务。2015年2月，外贸信托成立汇金18号信托计划，与赫美小贷、赫美智科合作助贷，信托计划期限为10年。
随后，赫美小贷已收回的款项未按期转付给外贸信托，赫美小贷违约后，外贸信托向北京市第二中级人民法院提起诉讼，诉求赫美小贷偿还4.43亿元及相关违约金、实现债权的费用等，诉求赫美集团承担《承诺函》的义务。
在赫美小贷身上，也能看到小贷行业式微的迹象，尤其是涉及债务问题和合规问题的小贷公司，价值会大打折扣。
小贷牌照价值分化
近年来，不少网络小贷公司的股权被出售和拍卖。此前，世联行8.06亿出售世联小贷所持信贷资产，奥马电器计划出售持有的子公司宁夏钱包金服小额贷款有限公司74.9%股权。
虽然部分小贷牌照被贱卖，但依然有股东大手笔增资小贷牌照，其中缘由便是在愈发严厉的监管政策趋势下，小贷牌照价值也会出现分化。具备资源优势的股东、丰富场景、合规稳健的业务模式的小贷牌照，价值依然强势。
尤其是对于互联网平台而言，在没有其他牌照的情况下，网络小贷依然是抵御监管风险的重要牌照，并且借助小贷牌照还能布局小微信贷等自营业务。
前不久，京东科技旗下的京东小贷、字节跳动旗下的中融小贷、美团旗下的美团三快小贷、腾讯旗下的财付通网络小贷纷纷增资至50亿。头部互联网公司在互联网小贷增资上不谋而合，足以证明网络小贷新规的预期较强，金融科技严监管对持牌的要求。
相比以往，网络小贷的展业自由度确实大幅缩减。除了注册资本要求，监管还明确网络小额贷款公司的杠杆率、贷款金额、联合贷款出资比例、展业范围等。
尤其是出资比例，商业银行与网络小贷共同出资发放贷款，网络小贷作为合作方单笔贷款中出资比例不得低于30%。这将直接限制网络小贷以小博大的杠杆玩法。
网络小贷暂行管理办法草案虽是仅向公众征求意见，草案仍存在很大不确定性，但如果暂行管理办法草案发布，网络小贷牌照可能会受到各种监管限制，这可能会对网络小贷业务运营产生不利影响。
政策的利空，更能凸显优质标的稀缺性。网络小贷行业洗牌在所难免，价值衡量依然建立在资质和业务能力上。
